انفعالات المستثمرين

لماذا لا يجني غالبية الناس الكثير من المال من البورصات والأسواق المالية، ولماذا يخسر الكثيرون! والسبب، كما أثبتنا في الدرس السابق، هو أن الناس يتصرفون بدافع الطمع (أو التفاؤل) عند الشراء والخوف (أو التشاؤم) عند البيع. فالناس مدفوعون إلى الشراء والبيع، وتحركهم انفعالاتهم المتقلبة ما بين التفاؤل إلى التشاؤم في أوقات الركود والعكس بالعكس طوال الدورة الاقتصادية. لذلك، نلاحظ أنهم يطورون سيناريوهات افتراضية أساسية على أساس الحالة الانفعالية (وبالتالي تبرر تلك الانفعالات). والتبرير هو السر الخفي الذي يمنعهم من إدراك أن المحرك الرئيسي لقراراتهم الاستثمارية هو انفعالاتهم الشخصية.

يبين الرسم التوضيحي السابق أنه إذا كان المستثمرون يشترون على أساس الثقة أو القناعة، وهو نوع من التفاؤل الذي يحفزهم، فقد يشترون حتى لو كانت الأسعار مرتفعة بالقرب أو أعلى (الأسعار باهظة الثمن). وبنفس الطريقة، إذا تصرف المستثمرون بناء على مخاوف أو استسلموا للتشاؤم، فإنهم يبيعون حتى لو كانت الأسعار قريبة أو منخفضة (الأسعار رخيصة).

ولا يزال لدى المستثمرين انطباع متفائل بشأن ارتفاع الاتجاه الأخير إلى ما بعد تشكيل أعلى الأسعار وحتى خلال جزء صغير من اتجاه مستمر يتسم بانخفاض الأسعار (مرحلة تصحيح حركة الأسعار في الفترة الماضية). بل على العكس من ذلك، فإن ما تبقى من تشاؤمهم يرجع إلى الانطباعات المنسوبة إلى الحالة المتشائمة للاتجاه التنازلي الأخير نحو قاع السوق وخلال جزء كبير من اتجاه يتسم بزيادة الأسعار (مرحلة التصحيح لحركة الأسعار الأخيرة). لذلك، يعدل المستثمرون مواقف خططهم الافتراضية الرئيسية، التي يصفونها بأنها متفائلة، إلى توقعات سلبية بعد أن أصبحوا متشائمين تحت ضغط من اتجاه تنازلي، أو تعديل مراكزهم وفقا لخططهم الافتراضية الرئيسية، التي يصفونها بالتشاؤم، إلى توقعات إيجابية بعد أن أصبحوا متفائلين تحت ضغط الاتجاه التصاعدي.

وبمجرد أن يتحول المستثمرون إلى نظرية سلبية، فإنهم يصوغون فرضيات متشائمة، وينتظرون المزيد من الانخفاض عندما يحين الوقت للشراء مرة أخرى. ويحدث نفس الشيء في اتجاه صاعد عندما يتحول المزاج من التشاؤم إلى التفاؤل، ويصوغ المستثمرون سيناريوهات افتراضية سمتها التفاؤل بعد أن تحولت إلى إيجابية، والتي جاءت بعد أن انتهى الكثير من الاتجاه التصاعدي بالفعل.

لأن الانفعالات هي عيب في التحليل الأساسي، يجب على المستثمرين تعلم كيفية الشراء عندما يخافون (متشائمين)، وكيفية البيع عندما يشعرون بالحماس (متفائلين) وهذا قد يبدو سهلا ولكن بدون تحليل فني من الصعب تحقيقه. والغرض الرئيسي من التحليل الفني هو مساعدة المستثمرين على تحديد نقاط التحول التي لا يستطيعون رؤيتها بسبب عوامل نفسية فردية وجماعية على حد سواء.