نماذج الوسطاء الأساسية – الفرق بين DEALING DESK و NO DEALING DESK

واحدة من الخطوات الأولى التي يجب على أي متداول اتخاذها هي اختيار الوسيط الذي يتعامل معه ، وهذا قرار مهم يجب النظر فيه بعناية ، فهناك عدة أنواع مختلفة من نماذج الوسطاء ، لكنها بشكل عام تنقسم إلى فئتين رئيسيتين – مشاركة من مكتب التعامل (DEALING DESK) ، وبدون مشاركة من مركز التعامل (NO DEALING DESK). في هذا الدرس ، سنلقي نظرة عن قرب على كل من هذه الأنماط حتى تتمكن من تحديد النوع الأفضل لأسلوب التداول الخاص بك.

 

 

محتوى الدرس:

نموذج التنفيذ بدون مشاركة من مركز التعامل NDD

نموذج التنفيذ بمشاركة من مكتب التعامل DD

Non Dealing Desk: الخصائص والميزات

Dealing Desk: الميزات والفروق التفصيلية

مزايا وعيوب كل نموذج

أيهما تختار؟ Dealing Desk أو Non Dealing Desk

 

 

نموذج العمل بدون مشاركة من مركز التعامل NDD

يستخدم وسطاء الفوركس (Broker Non Dealing Desk) أسعار المشاركين الآخرين في السوق: مثل البنوك ، والمؤسسات المالية ، وأحيانًا المتداولين الآخرين لإنشاء عروض أسعار العطاء والطلب.

 

يرسل هؤلاء المشاركون في السوق ، المعروفون أيضًا باسم موفري السيولة أو صناع السوق ، أسعارهم إلكترونيًا ، بحيث يتم تحديث الأسعار في الوقت الفعلي ويتم استبعاد إعادة التسعير هنا. وهناك نوعان من الشبكات: ECN (شبكة الاتصالات الإلكترونية) أو تقنية STP (المعالجة المباشرة).

في الأساس ، هؤلاء الوسطاء هم عبارة عن مجمعات أسعار يقومون بجمعها من مصادر مختلفة من أجل توفير أفضل سعر لعملائهم ، وعندما تتداول مع هؤلاء الوسطاء ، يتولى مزود السيولة الجانب الآخر من الصفقة.

 

في هذه الحالة ، يمكن للوسيط تنفيذ أمر العميل بسرعة بالسعر الجاري ، وفي هذا السيناريو ، يعمل الوسيط كوسيط ، وحينما يقبل أمرًا من عميله وينفذ الأمر بناءً على طلب مزود السيولة.

 

تحتوى الشبكات ECN على العديد من مزودي السيولة ، حيث يمكن معالجة مئات الطلبات لنفس زوج العملات في وقت واحد هنا ، وعلى الرغم أن STP هي أيضًا شبكة إلكترونية ، لكنها لا تستطيع معالجة نفس العدد من الأسعار وعروض الأسعار كما يحدث في نموذج ECN ، بحيث يتم توجيه STP فَورًا إلى عدة بنوك ومؤسسات مالية أخرى.

 

يوضح الرسم البياني أعلاه ديناميكيات الأسعار التي تذهب إلى المنصة الإلكترونية للوسيط (الأسهم السوداء) ، والتي تُظهر للعميل بعد ذلك أفضل أسعار البيع والشراء المتاحة (الأسهم الرمادية) ، وتسمح الشبكة الإلكترونية للوسيط باستلام أمر العميل وتنفيذه بتسعير سعر الطرف المقابل (الأسهم الزرقاء).

 

نموذج التنفيذ بمشاركة من مكتب التعامل DD

يستخدم مصطلح “مشاركة من مكتب التعامل dealing desk” لتعريف الوسيط الذي لا ينفذ أوامر عملائه بأسعار مزودي السيولة ، ولكنه يأخذ الجانب العكسي من المعاملة على نفسه ، وبالتالي فهو الطرف المقابل للعميل.

 

اعتمادًا على اتجاه الصفقة وحجم السوق وحالتها ، يقرر الوسطاء أنفسهم ما إذا كانوا سيتداولون بشكل مباشر أم لا ، وفي مرحلة ما قد ينقلون مراكزهم إلى صانع السوق ، فإذا ارتفع السوق ، قد يقررون إغلاق الصفقة على الفور بأفضل سعر متاح من أحد مزودي السيولة لديهم.

 

يمكن لهذه الأنواع من الوسطاء أيضًا استخدام نموذج STP لأنه يسمح لهم بتنفيذ الأوامر بكفاءة عندما لا يحتفظون بالجانب الآخر من الصفقة. ومع ذلك ، لن تتلقى بالضرورة أسعار مزودي السيولة من خلال منصة الوسيط ، نظرًا لأن الوسيط لم يقرر بعد ما إذا كان سيحتفظ بمركز ضدك ، ويمكن لمكتب التعامل أيضًا الجمع بين مراكز المتداولين المختلفين في مجموعة مشتركة من الأوامر.

 

يعرض معظم مزودي السيولة أسعار العملات في سوق ما بين البنوك وغير مستعدين للتداول بأقل من 100000 دولار. لذلك ، سيتعين على الوسيط الذي يعمل بنموذج dealing desk الذي يوفر السيولة لمتداولي التجزئة اتخاذ الجانب الآخر من صفقات عملائهم ، إذا كانت أحجامهم صغيرة ، إلى أن يتجمعوا في مركزًا كبير بما يكفي لتعبئة طلب مع أحد مزودي السيولة لديهم.

 

 

يوضح الشكل السابق حركة السعر في نموذج dealing desk ، حيث تُستخدم الأسعار من مزودي السيولة لإنشاء عروض أسعار للشراء أو البيع (السهم الأسود) ، ثم يقوم الوسيط بنقل السعر الناتج إلى عميله (السهم الرمادي) ، بعد ذلك يمكن للعميل التداول بهذه الأسعار (السهم الأزرق) عادةً إلكترونيًا باستخدام تقنية STP ، وتقوم منصة الوسيط بعد ذلك بتمرير الصفقة إلى مكتب التعامل (السهم الأخضر).

 

يقرر مركز المعاملات كيفية إدارة الصفقة ، فقد تتراكم مراكز العملاء أو قد يكون لديها حجم كافٍ لإخراج المركز مباشرة مع مزودي السيولة (الأسهم البرتقالية).

 

يمكن لمركز المعاملات أيضًا أن يشير إلى أسعاره ، بما أنّه يحتفظ بمراكز ، وستنعكس هذه الأسعار في عروض أسعار عملائها (السهم الأحمر) أو مزودي السيولة (السهم الأصفر).

 

 

Non Dealing Desk: الخصائص والميزات

الميزة الأكثر أهمية لوسطاء الفوركس (Broker Non Dealing Desk) هي حقيقة أنهم يقدمون أفضل أسعار العطاء والطلب في السوق ، نظرًا لأن لديهم إمكانية الوصول إلى مزودي السيولة المختلفين ، فإنهم يقدمون لعملائهم أسعار السوق مقابل عمولة إضافية.

 

العمولات هي المصدر الرئيسي للدخل لهؤلاء السماسرة لأنهم لا يفتحون أبدًا مراكز خاصة بهم ، وسيكون فارق العرض والطلب متغيرًا أيضًا ، لأنه سيعتمد على أسعار العديد من المشاركين في السوق.

 

تقدم نماذج ECN و STP أفضل الأسعار. ومع ذلك ، تتمتع شبكات الاتصالات الإلكترونية (ECN) بإمكانية الوصول إلى أسعار أكثر بكثير من الـ STPs وقد تقدم فروق أسعار عرض وطلب أصغر من STPs، نظرًا لأن هذا النوع من الوسطاء يقدم أفضل سعر لعملائه ، فيجب عليهم تحصيل عمولة لأنهم يمنحون الفرصة لفتح مراكز بسعر السوق ، دون أي رسوم إضافية.

إن مفهوم ECN و STP متنوع بما فيه الكفاية لدرجة أن العديد من الوسطاء يقولون إنهم يقدمون أفضل سعر في السوق. يكفي أن تكون متصلاً بالعديد من العملاء الذين يدخلون إلى النظام الأساسي وينشئون شبكة ECN ، على الرغم من أنهم قد لا يكونوا بالضرورة بنوكًا أو مؤسسات مالية من الدرجة الأولى.

 

إذا فإن تعريف ECN : يعني أن الوسيط يطابق طلبك بحثًا عن أفضل الأسعار من العملاء الآخرين أو مقدمي السيولة.

 

لا تقدم البنوك السيولة مع فرق أسعار منخفض للشراء أو البيع بأحجام اللوت الصغيرة ، وتقدم معظم هذه المؤسسات المالية أسعارًا محدَّدة للحد الأدنى لأحجام الصفقات التي تساوي 100,000 دولار أمريكي. هذا يعني أن الوسطاء الذين يتمتعون بوصول حقيقي إلى صناع السوق وسيولتهم لا يمكنهم طرح حسابات تسمح بالتداول في عقود صغيرة ، وإذا كان الوسيط يقدم حسابات مصغرة أو ميكرو أو السنت ، عادة ما يكون برافعة مالية عالية للغاية ، فمن المرجح أن يعمل بمشاركة من مكتب التعامل Dealing Desk.

 

كقاعدة عامة ، يعرض الوسطاء المتمرسون فتح حساب برصيد أولي لا يقل عن 1000 دولار أمريكي ، وأما البعض فيطلب مبالغ أكبر ، مثل 5000 دولار. الرافعة المالية محدودة أيضًا ، نادرًا ما تتجاوز 10 إلى 1. تلك أحجام الحسابات ضرورية حيث لا يتم دعم العقود المصغرة والميكرو عادة هنا.

 

 

Dealing Desk: الميزات والفروق الدقيقة

يوفر نموذج مشاركة من مكتب التعامل Dealing Desk ، كقاعدة عامة ، فرصة لتداول عقود مصغرة أو ميكرو أو السنت ، ويتمتع هؤلاء الوسطاء أيضًا بإمكانية الوصول إلى صناع السوق ومقدمي السيولة ، ومع ذلك ، فهم لا ينقلون السعر مباشرة إلى عملائهم ، نظرًا لأنهم لا يتقاضون عمولة ، فإنهم يعتمدون على خسائر عملائهم لتوليد الأرباح وكذلك الدخل من السبريد.

 

إذا كان العميل يتداول في لوت كبير بما يكفي ، يمكن للوسيط تنفيذ مركزه مباشرة بسعر صانع السوق. إذا كان لدى الوسيط عميل يريد تداول 10 عقود ، فيمكنه الحصول على أفضل سعر مع الحد الأدنى من السبريد.

عند تداول المراكز الصغيرة ، لا تستطيع مكاتب التعامل تقديم أسعار صناع السوق ، وفي هذه الحالة ، يأخذ الوسيط الجانب الآخر من الصفقة ، وعند القيام بذلك ، يقومون أيضًا بتجميع مراكز عملائهم والربح من الفارق.

 

تقدم بعض مكاتب التعامل خدمة أكثر تخصيصًا يمكنها حل مشكلات العملاء أو تزويدهم بدعم أفضل.

 

 

مزايا وعيوب كل نموذج

من حيث حجم الفروق ، يبقى نموذج Non Dealing Desk لا مثيل له ، ويمكن لهؤلاء الوسطاء الاعتماد على شبكة متنوعة من بنوك ECN والمشاركين الآخرين في السوق لتقديم أفضل سعر ممكن لعملائهم ، ومع ذلك ، سيتم محاسبتك على عمولة مقابل كل صفقة. في حين أن مكاتب التعامل Dealing Desk سيكون فروق أسعارها أوسع ، لكنها لن تفرض عليك عمولة إضافية.

 

هناك العديد من الخلافات بشأن تضارب المصالح المحتمل لمكاتب التعامل Dealing Desk ، حيث يكون الوسيط هو الطرف المقابل لمعاملات العميل ، فإذا قمت بجني الأموال من تداولك ، فإن الوسيط يخسر المال. هذا صحيح إلى حد ما. في بعض الأحيان ، يمكن للوسيط مقارنة صفقتك مع صفقات العملاء الآخرين الذين فتحوا صفقاتهم في الاتجاه المعاكس.

 

 

أيهما تختار؟ Dealing Desk أو Non Dealing Desk

يعد سوق الفوركس أكبر سوق مالي غير منظم حول العالم ومن غير المرجح أن يتغير هذا الوضع في أي وقت قريب ، بينما يتم التحكم في معظم الأسواق المالية المنظمة عن طريق البورصات ، حيث يستمر الإشراف والمراجعة عن كثب. ومن هنا، فإن المشاركون في السوق والمستثمرون محميون من قبل الدولة.

 

لكن ، قد لا يكون الخيار الأفضل لأحد المتداولين هو الخيار الأفضل لمتداول آخر ، لذلك يجب اعتبار هذا السؤال جزءًا من أسلوب التداول الخاص بك ، ولكن هناك ثلاثة عوامل رئيسية يجب وضعها في الاعتبار:

• حجم مراكزك.
• كثرة التداول.
• جودة الخدمة.

 

إذا كنت متداول صغير ، فلا خيار أمامك سوى الاتصال بمكتب تعامل Dealing Desk. المشكلة التي يمكن أن تنشأ هنا هي إعادة التسعير Requotes. مثال عندما تنقر على زر الشراء ، ومع ذلك ، تجد أن السعر قد تغير ، عادة ضدك ، ويتم سؤالك عما إذا كنت تريد الاستمرار في إجراء الصفقة أم لا لأن السعر تغير ، وإذا حدث هذا كثيرًا ، ربما ينبغي عليك تجربة وسيط مختلف.

 

عدد المرات التي تتداول فيها سيحدد المبلغ الذي ترغب في دفعه مقابل فروق الأسعار. عادةً ما يختلف السبريد حسب ظروف السوق، لكن يميل معظم وسطاء التعامل المكتبي DD إلى أن يكون لديهم فروق أسعار أوسع من وسطاء التعامل غير المكتبي NDD. ومع ذلك ، يجدر بنا أن نتذكر العمولات المحتملة.

 

في النهاية ، يجب على المتداولين اختيار الوسطاء الذين يتم تنظيمهم بشكل جيد ، توفر الولايات القضائية الأمريكية والمملكة المتحدة وأوروبا وسويسرا مستوى عالٍ جدًا من السيطرة.

 

في حين ليس هناك شك في أن وسطاء ECN تقدم أفضل الأسعار وشفافية في تنفيذ الأوامر ، إلا أننا نود أن نقول أن مخاطر التلاعب أو التزوير أو الإجراءات الاحتيالية الأخرى من جانب معظم وسطاء التعامل المكتبي (DEALING DESK) هي من بقايا الأساطير الماضية والمبالغ فيها.

 

على المدى الطويل ، يريد الوسيط الأمين أن يكون عملاؤه ناجحين وأن يستمروا في التداول لأطول فترة ممكنة ، بغض النظر عما إذا كان الوسيط يتقاضى عمولة أو يجني أرباحه من فارق السبريد ، فإنه دائمًا ما يكسب المال من صفقات عملائه ، ولا يهم ما إذا كانت هذه التداولات غير مربحة أو مربحة.